今日最具爆發力六大牛股(名單)

時間:2019年11月15日 06:00:25 中財網
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  凱撒旅游(000796):實控人變更迎發展新篇章 聚焦主業分享免稅發展紅利
  類別:公司機構:天風證券股份有限公司研究員:劉章明日期:2019-11-14
  控股股東重回創始人陳小兵團隊手中,有望聚焦主業理順內部管理。9月24日,海航通過集中競價及大宗交易被動減持公司1245萬股(占1.55%),創始人團隊凱撒世嘉時隔8年重回公司第一大股東,海航退為第二大股東,公司未來有望集中優勢資源,聚焦主業發展,進一步理順內部管理,提高運營效率。

  參股方式切入優質免稅賽道,完善旅游零售布局,或為公司未來業績增長提供充足想象空間。19年6月和11月,公司兩度與中出服達成合作,分別參股天津國際郵輪母港進境免稅店、南京市內免稅店,體現公司圍繞旅游主業發展免稅業務、完善旅游零售布局的決心。免稅行業肩負國家消費回流重任,為快速增長的優質賽道,公司前后試水口岸免稅店、市內店,為未來探索機場口岸免稅店甚至海南離島免稅店打下基礎,免稅業務也將為公司業績增長提供充足想象空間。南京市內店于19年9月28日營業,19年1-9月,江蘇中服免稅實現營收138.99萬,估算日營收約46.3萬元。

  堅持"渠道+產品+資源"一體化發展。渠道方面,推進線上、線下渠道布局。線上方面,通過凱撒旅游網及APP進行直銷,同時與OTA等線上渠道達成合作關系,兩者合作共贏而非相互競爭。線下方面,加快拓展線下銷售網絡,截至2019年11月,公司在全國共有45家分子公司、213家零售門店。產品方面,創新服務及運作模式。公司深耕出境游行業26年,已形成覆蓋大眾、中高端、豪華的全面產品體系,迎合消費者需求與自由化消費理念不斷創新,推出定制旅游產品和自由行產品。資源方面,與世界各地旅游局、郵輪、航空、酒店、金融企業建立良好的合作關系。

  海航持股依舊,對公司資源層面的支持不改。雖然海航不再為公司控股股東,但截至19年10月29日,海航持股比例26.41%,依舊為公司第二大股東,預計將持續在旅游資源方面為公司提供支持,公司與海航之間的協同效應將持續。同時,公司旗下新華航食、海南航食等7家航食企業與海航旗下海南航空、祥鵬航空、首都航空等航司已形成長期穩固合作關系,海航從第一大股東變更為第二大股東對雙方合作關系的影響有限,未來隨著合作航司增多、新增配餐航班,公司航空配餐業務穩健發展可期。

  投資建議:首次覆蓋,給予"買入"評級。公司作為傳統出境游龍頭,堅持渠道+產品+資源全面布局,發力上下游整合,線上以互聯網為抓手獲取流量,線下加速全國零售網絡布局,公司的營銷及服務中心已經覆蓋全球50余座城市的200余個高端商業中心或核心社區。在宏觀環境擾動背景下,短期出境游行業整體略有承壓,公司適時與切入免稅賽道,股權變更經營理順,后續有望迎高速發展。我們預計公司19-21年凈利潤為1.91/2.33/2.61億元,目標價8.4元/股。

  風險提示:大股東博弈風險、渠道拓展不及預期、宏觀經濟下行、旅游目的地突發事件
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